杠杆炒股口诀 老牌央企华侨城“最能讲故事”的业务没了
出品 | 凤凰网风财讯杠杆炒股口诀
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作者 | W=T=T
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接连卖卖卖的老牌央企华侨城，又无奈割掉了一块“肉”。
近日，深康佳A(000016.SZ)发布公告称，控股股东将由华侨城集团，变更为“其他央企集团”。深康佳A4月9日-10日股价连续涨停，截至10日收盘市值已突破百亿元。
关于易主谁家，中国电子、华润均在市场猜测之列，不过公告并未披露具体新股东信息，仅强调“此次整合不会改变实际控制人，仍为国务院国有资产监督管理委员会(即国资委)”。
华侨城集团控股华侨城A(000069.SZ)、华侨城亚洲(3366.HK)、云南旅游(002059.SZ)、深康佳A四家上市公司，其中康佳是除主体企业华侨城A之外，华侨城旗下营收规模和市值规模最大的上市公司。
不过目前华侨城的上市公司局面都不乐观。财报显示，华侨城A自2021年来营收处于连降态势，净利润连亏三年，2024年纯利亏润已扩大至86.62亿元；华侨城(亚洲)也营收三连降、净利四连亏，截至2024年营收低至32.84亿元，净利润亏损1.73亿元；云南旅游经过调整，近三年营业收入出现增长，但净利润也已经连续4年亏损；深康佳A近五年的营业收入也持续下滑，净利润自2022年起逐年亏损。
实际上，据称自2015年康佳集团经历了超过100次人事变动，出身刘凤喜被提名为康佳集团董事局主席，华侨城派系才开始掌握康佳内部的主导权。好不容易“争来”的掌控权，放弃时往往更显无奈。
凤凰网风财讯注意到，2024年8月，刘凤喜便辞任了康佳集团董事局主席职务，由周彬接任。此后，华侨城和康佳便开始处置合资公司和资产。
2024年11月，由华侨城和康佳集团共同持股的昆山康盛投资发展有限公司(简称“昆山康盛”)60%股权在上海联合产权交易所挂牌，转让底价2.52亿元。
昆山康盛主营项目为水月周庄铂尔曼酒店，该司2024年1-9月营收4492.79万元、净利润280.28万元，总资产4.72亿元，所有者权益4.11亿元。
天眼查显示，华侨城和康佳集团的合资公司还包括滁州康佳科技产业发展有限公司，该司主营位于滁州的康佳科创云谷商住楼盘项目。此外深圳华侨城资本、华侨城华南投资的董事杨国彬，同时在康佳集团和康佳能源担任高管。这些合资公司和共用高管或也将逐步厘清归属。
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康佳宫斗跌出TOP5
“彩电大王”跨界地产陷困境
康佳作为曾经的“彩电大王”，2014年市场份额稳居国内TOP5、全球TOP10。不过，经历了2015年管理层的频繁更迭后，康佳的市场份额排名开始下滑，截至2016年已经跌出了前十行列。
财报数据显示，近五年深康佳A的营业收入持续下滑，净利润自2022年起逐年亏损，截至2024年三季度公司营业收入仅81.2亿元，净利润亏损16亿元；预计2024年全年营收降至100亿元-120亿元；净利润预计亏损26.5亿元-29.5亿元，亏损面再扩大。
某种程度上，华侨城和康佳的跨界组合，并未出现向好的化学反应，相反将康佳一步步推出TOP5的牌局。而“地产项目”是这背后一个不容忽视动因。
据报道，2011年位于深圳南山华侨城的康佳总部厂区被纳入深圳城市更新单元规划范围，康佳原本想作为唯一主体独立开发，由于华侨城极力反对，经法院协调，双方最后达成共同开发协议。
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2017年康佳新领导层上位，将上述康佳总部厂区城市更新项目以69.8亿元卖给了龙光集团，后更新为龙光总部中心项目。
据称当年康佳凭此项目，获得了高达50亿元的非经常性收益。有了钱，康佳开始了强势跨界，除了成立产业投资基金、设立多媒体业务公司，在房地产领域，康佳更尝试“产城融合”路线，投资建设了宜宾康佳智能终端高科技产业园、宜宾天鹅堡项目、滁州康佳明湖康养小镇、南京康星云网总部基地、淄博高端装备产业园、海门华东区域总部基地等多个产业综合体项目。
不过，康佳的销售类地产项目多为公寓、商铺等商业项目，此类产品较早陷入经营困境，后伴随房地产行业深度调整，“产业+地产”的路线对于极限跨界的家电企业而言，更难玩转。康佳转型艰难，营业收入也至此陷入连续下滑的境地。
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华侨城全国甩卖
多项隐患露出水面
为减缓资金压力，“卖卖卖”无奈成为近年华侨城的主旋律。据凤凰网风财讯不完全统计，近三年华侨城集中挂牌甩卖位于上海、深圳、重庆、南京、成都、西安、无锡等多地的重点项目。
包括上海宝格丽酒店、深圳艾美酒店、丽江铂尔曼酒店等在内的多家星级自持酒店物业；西安大唐不夜城大慈恩寺遗址公园旁的曲江新区太平坊项目、成都安仁古镇项目、剑门关华侨城项目等文旅项目的大量主体权益；
此外华侨城还挂牌了云南文产城市商业文化综合投资有限公司(持有云南文产香格里拉城市综合项目股权)、无锡兆禾文化旅游发展有限公司(包含无锡清名桥古运河文旅、无锡地铁生态置业、华侨城华东投资等公司资产)、江苏融德置业有限公司、天津华侨城泽沣置业有限公司、重庆康兴瑞环保科技有限公司、康鸿(烟台)环保科技有限公司、香港磐旭智能股份有限公司、深圳市华晟达投资控股有限公司等多家子公司的股权和对应资产。
与此同时，华侨城多地项目陷入停工困境，多宗土地则已经被“折价收回”。(详见《风财讯|华侨城集中抛售地标项目 全国停工疑云四起》)其中位于宜宾市的三江口CBD中央商务区一期5宗地块，在今年4月7日被当地政府以1.27亿元价格收回；今年2月华侨城“白水寨创意山水文旅小镇”项目一地块被广州增城区收回；2024年11月华侨城武汉市两项目地块(华侨城欢乐天际中央区TOD商服组团)被当地政府收储，按照政策华侨城还将承担一定比例违约金。
而已经交付的华侨城项目也频繁遭到业主声讨，包括上海浦东唐镇华侨城纯水岸、成都华侨城滨江壹号、武汉华侨城欢乐天际、重庆华侨城云麓台、郑州中原华侨城等在内的多城多项目业主都曾启动大型维权，抗议降质、减配、虚假承诺等问题。(详见《百亿减值、全国维权 华侨城被谁“掏空”？》)
一位熟悉华侨城的业内人士认为杠杆炒股口诀，2015年其实不仅是康佳的“拐点”，也是华侨城的拐点。当时华侨城提出“继续推进旅游+地产的创业模式；创新旅游+互联网+金融的补偿模式；深耕文化+旅游+城镇化的发展模式”本身就有问题——在经营方式、盈利模式不明晰的情况下大规模布局需要长期投入的重资产项目，无力盘活就只能全面撤出，不仅公司亏损，还浪费资源，留下重重隐患，时间一长就都暴露了。